Kemenkeu menolak permintaan yang agresif
Pada lelang pada 22 November, Kementerian Keuangan menolak 80% permintaan dengan menolak menaikkan suku bunga sebagian besar obligasi. Akibatnya, mereka hanya menarik UAH1,2 miliar (US$32 juta).
Yang terpenting, peserta lelang ingin menerima tarif yang lebih tinggi untuk tagihan militer. Untuk makalah militer empat bulan, tawaran terbesar adalah untuk UAH3.2bn (US$93 juta) dan membutuhkan kenaikan tarif 100bp hingga 15%, tetapi Kementerian Keuangan memutuskan bahwa ini adalah langkah yang terlalu besar setelah kenaikan tarif minggu lalu. sebesar 50bp. Tawaran terbesar untuk tagihan militer 10 bulan berjumlah UAH2bn (US$54m) atau 99% dari permintaan untuk makalah ini dan membutuhkan kenaikan suku bunga dari 14% menjadi 18%. Jadi, pada akhirnya, Kemenkeu menolak dua tawaran ini, meskipun keduanya dapat menghasilkan UAH5 miliar (US$137 juta) ke dalam anggaran.
Permintaan obligasi biasa (non-militer) kurang agresif. Untuk surat kabar 15 bulan, hanya satu tawaran kecil yang memerlukan kenaikan tarif sebesar 50 bp, tetapi jumlahnya adalah UAH0,9 juta (US$0,02 juta) (nilai nominal). Oleh karena itu, tingkat cut-off tetap tidak berubah di 18,5%.
Satu-satunya keamanan yang permintaannya bulat adalah tagihan biasa dua tahun. Semua permintaan berada pada tingkat 19,25%, yang 75bp lebih tinggi dari penjualan dua minggu lalu. Permintaan sedikit di atas UAH1bn (US$27m) (nilai nominal) dan membawa UAH918m (US$25m) ke dalam anggaran.
Dengan demikian, Kementerian Keuangan terus menaikkan suku bunga pada tagihan biasa, tetapi menolak untuk memenuhi permintaan yang agresif untuk obligasi militer meskipun jumlah penawaran tersebut sangat besar. Mungkin kebutuhan akan kenaikan tarif yang tajam menjadi alasan keputusan Kemenkeu tersebut. Namun, tawaran ini merupakan indikator yang sangat penting untuk permintaan lebih lanjut obligasi pemerintah militer di pasar primer.
TIM PENELITIAN: Taras Kotovych
Lihat laporan lengkapnya di sini.